3月27日晚间，首批两只主板注册制新股的网上申购结果出炉。从数据上来看，首批两只新股的打新人数与此前情况大致相当，实现了平稳过渡。

全面注册制下，主板打新规则出现更新，沪市主板申购单位变为500股、主板发行市盈率突破“23倍天花板”等变化也让投资者有了切实的体验。

(相关资料图)

网上打新平稳过渡

根据中重科技公告，本次网上发行有效申购户数为1041.5万户，网上发行初步中签率为0.021%。由于启动回拨前网上初步有效申购倍数为4663.21倍，超过100倍，因此启动回拨机制，对网下、网上发行的规模进行调节。回拨机制启动后，网下最终发行数量占发行总量的30%，网上占发行总量的70%，网上发行最终中签率为0.050%。

登康口腔公告，本次网上发行有效申购户数为1186.35万户，由于网上初步有效申购倍数为6834.23倍，高于100倍，因此启动回拨机制，将本次公开发行股票数量的40%由网下回拨至网上。回拨机制启动后，网下、网上最终发行数量分别占比20%、80%，本次网上定价发行的中签率为0.029%，申购倍数为3417倍。

从数据来看，全面注册制正式到来后，主板新股网上打新的人数并未因为规则的变化而呈现大幅下滑，与此前大致相当，实现了平稳过渡，甚至首批两只新股的中签率相比过去还略有提高。

Wind数据显示，截至3月27日，按照上市日计算，2022年以来沪市主板、深市主板共有90只新股上市，网上打新的平均有效申购户数为1264.68万户，网上打新中签率平均值为0.043%，认购倍数平均值约为3510倍。

有业内人士指出，与全面注册制之前相比，首批两只主板注册制新股的网上打新人数并未大幅下滑，一方面由于刚刚进入全面注册制，股民过去的打新习惯仍有一定惯性，另一方面首批两只注册制新股的发行价估值较为合理，公司质地与业绩也过硬。

具体来看，中重科技发行价格为17.80元/股，发行市盈率为29.01倍，低于所属专用设备制造业最近一个月平均静态市盈率的35.52倍，低于同行业可比公司扣非前、后静态市盈率均值的81.91倍、151.03倍。

中重科技是国内领先的型钢、带钢冶金智能制造装备企业，主要产品为机械、电气、液压一体化的热轧型钢、带钢、棒线材、中厚板轧制的自动化生产线、成套设备及其相关的备品备件。

另一只新股登康口腔的发行公告显示，本次发行价格为20.68元/股，对应发行市盈率为36.75倍，低于同行业可比上市公司2021年扣非后归母净利润的平均静态市盈率的51.61倍，但高于所属化学原料和化学制品制造业最近一个月静态平均市盈率的18.18倍，超出幅度约为102.15%，仍存在未来发行人股价下跌给投资者带来损失的风险。

登康口腔主要从事口腔护理用品的研发、生产与销售，主要产品涵盖牙膏、牙刷、漱口水等口腔清洁护理用品。公司旗下拥有“登康”“冷酸灵”等知名口腔护理品牌，以及高端专业口腔护理品牌“医研”、儿童口腔护理品牌“贝乐乐”、高端婴童口腔护理品牌“萌芽”。近三年，“冷酸灵”牙膏在抗牙齿敏感领域拥有60%左右的零售额市场份额。

今年以来，新股市场较好的回报率也让投资者对打新持续关注。Wind数据显示，今年以来沪深两市共有41只新股上市，整体的首日破发率在5%以下。年内上市的20只主板新股均揽获1个以上的一字涨停板，一字板天数中位数为2.5天，最高的是3月3日上市的四川黄金，该股上市后连拉13个涨停板。年内上市的21只科创板、创业板新股中，有19只首日上涨，其中6只首日涨幅超100%，仅3月20日、21日分别上市的宏源药业、涛涛车业两只创业板新股在上市首日破发。

券商改版一键打新

据国盛证券提示，相较于核准制时代，全面注册制更考验网下网上投资者的研究能力。主板注册制新股询价和定价的最大变化，就是取消了“23倍市盈率”上限，将定价权交给市场，这意味着打新“躺赢”将不复存在，对投资者的专业知识和素质提出了更大的考验。

随着“闭眼打新”落幕，在当前新股市场化定价情况下，券商交易软件原有的“一键打新”功能已不合时宜，需要进一步修改完善。

3月24日，中国证券业协会发布了《关于进一步规范证券公司APP“一键打新”功能的通知》，对证券公司提出以下三方面要求：

一是完善风险信息提示。要求证券公司向投资者充分揭示网上申购风险、增加风险提示频次、优化资金冻结告知程序、以书面形式订立开通“预约申购”协议。

二是优化APP选择功能设置。赋予投资者在申购数量、取消申购资金预冻结、取消预约申购指令等方面充分的选择权。

三是细化新股申购页面提示。健全新股基本面介绍，确保投资者切实、全面了解拟申购新股的相关情况。

有券商向券商中国记者表示，正在根据监管要求梳理自查，已经有初步整改方案。记者也注意到，部分券商的新股申购功能已经悄然发生变化。比如，在中信建投的蜻蜓点金APP上，投资者需要手动勾选相关新股，才能一键申购（过去大部分券商APP则是默认全选）。

4只主板新股待打新

继上述两只新股之后，今日（3月28日）有4只主板新股进入了打新议程，分别是中信金属、常青科技、中电港、海森药业。

其中，中信金属发行价为6.58元，对应的发行市盈率为20.21倍。尽管中信金属发行市盈率未超过23倍，但高于同行业可比公司同期静态市盈率平均水平和公司所属行业最近一个月平均静态市盈率。同时，中信金属本次IPO拟募资40亿元，但其发行价对应募集资金总额32.98亿元，扣除发行费用后募资净额31.94亿元，未实现超募。

中信金属是国内金属及矿产品贸易龙头，主要从事金属及矿产品的贸易业务，经营的贸易品种主要包括铁矿石、钢材等黑色金属产品，铌、铜、铝等有色金属产品以及其他贸易产品。

常青科技发行价为25.98元，对应的发行市盈率为34.83倍，高于所处行业最近一个月平均静态市盈率，低于同行业可比公司静态市盈率平均水平。常青科技是国内高分子新材料特种单体和专用助剂领域优质企业，产品包括二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯以及亚磷酸酯系列专用助剂等。在多个细分领域，公司实现进口替代并进入国际市场，成为美国杜邦、漂莱特集团和德国朗盛等全球树脂巨头的二乙烯苯特种单体供应商。

中电港是国内电子元器件分销商龙头，公司已获得包括高通、长江存储、华大半导体等在内的100余家国内外优质公司授权产品线，下游客户遍布消费电子、通讯系统、工业电子等多个领域。发行公告显示，中电港的发行价为11.88元/股，对应发行市盈率为26.81倍，低于同行业可比上市公司的平均静态市盈率的34.96倍，但高于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率的13.60倍，超出幅度约为97.12%，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

海森药业发行价为44.48元，发行市盈率为33.58倍，高于行业市盈率的26.46倍。资料显示，海森药业是国内领先的化学药品原料药及中间体提供商，公司深耕于化学药品原料药及中间体领域，已和包括LILY（ELANCO）、TEVA、AUROBINDO、HIKMA等全球制药企业50强（市场份额排名前列）建立了长期、稳定的合作关系。

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